信貸掛鈎票據

信貸掛鈎票據（Credit-linked note，CLN），喺香港賣叫迷你債券，喺台灣賣叫做連動債，係種信貸衍生工具。佢唔係一般債券，而係畀發行者轉嫁信貸風險（Credit risk）畀投資者嘅合約；係種證券（Security）加信貸違約掉期（CDS）嘅結構金融產品。

即係話，投資者收大行高息但要幫佢做保，證券入便相干嘅公司爆咗，就要揹飛，本金蝕一闕。

賣

發行商首先開間空殼公司（trust, special purpose vehicle）做發行人，收投資者錢，定期派息；如果相關嘅嘢（公司、CDO、國）無事，保證完銀奉還（par value）；如果有出事（降級、唔還錢、資不抵債、爆煲），就會攞走部分本，畀返個 recovery rate。

風險

經濟唔好，可能幾間公司先後爆煲（bankrupt）、唔還錢（default）、資唔抵債（insolvent），或者被降級[1] ，本金都會蝕，蝕蝕下可能會斗零都冇，如果爆多幾間（睇個止賠點 detachment point 喺邊，唔使全爆）

個porfolio入面雖然有幾種穏陣啲嘅公司，但因為 detachment point唔係百分百，就算佢哋乜事都冇，只要portfolio入便其他公司出問題，都會領嘢。投資者唔小心就會有錯覺。因為賣時冇講清楚抵押品係乜，有啲嘢會嚴重到七間藍籌掛住成百幾張CDO，投資者都唔知。(新浪[2] 明報[3])

睇埋

出面網頁

呢篇信貸掛鈎票據係關於經濟嘅楔位文章，重未完成嘅。麻煩你幫手補充佢嘅內容。